Avaliação de Rendimento de Empresas: A Importância do WACC.

O WACC, ou Weighted Average Cost of Capital (Custo Médio Ponderado de Capital), é uma ferramenta crucial para avaliar o desempenho das empresas em possíveis investimentos. Usando o WACC, é possível analisar a alavancagem entre capital próprio e dívidas, comparando esses resultados com benchmarks de mercado.

Exemplo Prático

Considere a empresa XYZ, que precisa de AOA 100 milhões. Sua estrutura de capital consiste em 60% de capital próprio por meio de uma IPO, com um retorno de 6%, e 40% em títulos, com um retorno de 5%. O benchmark de mercado está em 4%.

Para calcular o WACC, utilizamos a fórmula:

WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd*(1-Tc)

Onde: 

E: Valor do capital próprio = 60%

D: Valor da dívida = 40%

V = E + D : Capital total

Re: Custo do capital próprio = 6%

Rd: Custo da dívida = 5%

Tc: Imposto = 10%

Benchmark (comparação): 4%

Calculando, temos:

WACC = 5,4 %

Com um WACC de 5,4%, que supera o benchmark de 4%, conclui-se que a empresa enfrenta um custo elevado para seu financiamento. Isso sugere que a empresa pode não estar gerando retornos satisfatórios para os investidores, sendo necessário reavaliar a alocação de capital.

A análise de WACC é também vital para investidores que desejam entender o custo de financiamento de uma empresa e seu potencial de retorno. Estar à frente nesse tipo de avaliação pode ser decisivo para decisões de investimento mais inteligentes e ponderadas.

Algumas limitações do WACC:

• Inconsistência entre empresas: As empresas podem adotar diferentes métodos para calcular o custo do capital próprio, resultando em valores de WACC que não são facilmente comparáveis.

• Estrutura da dívida: Muitas empresas possuem variados tipos de dívida com diferentes taxas de juros, o que complica a determinação de um custo médio de dívida preciso.

• Dependência de múltiplas variáveis: O WACC é influenciado por diversos fatores, como taxas de juros e alíquotas de imposto, que são afetados por condições econômicas e de mercado, tornando o cálculo suscetível a mudanças externas.

• O WACC, por si só, não é suficiente e deve ser considerado junto com outras métricas financeiras.