O CONCEITO DE RELAÇÃO ENTRE RISCO E RETORNO: Valores Mobiliários

O conceito de relação entre risco e retorno é fundamental para estudantes, investidores e profissionais em qualquer área, pois ajuda a entender como as decisões de investimentos envolvem equilibrar o potencial de ganho com o nível de incerteza.

Quando se investe dinheiro, existe sempre um equilíbrio entre risco e retorno. Mas é importante perceber que esse equilíbrio é entre risco e retorno esperado, e não o retorno que realmente obtém. O retorno esperado refere-se à média ponderada dos retornos potenciais, ponderada pelas probabilidades de ocorrência e não pelo efetivo observado.

O cálculo envolve mapear os possíveis cenários de retorno de um ativo ou uma carteira e atribuir pesos proporcionais às probabilidades [Tabela 1.1]. As probabilidade e valores podem ser derivados de dados históricos ou estimativas subjetivas fundamentadas, permitindo uma avaliação quantitativa do retorno esperado e suporte à tomada de decisão.

Por que usar média ponderada e não média simples?

Média simples: Cada valor tem o mesmo peso, independentemente de ser provável ou não.

Média ponderada: Cada valor conta de acordo com a sua probabilidade, por isso é usada para calcular o retorno esperado.

Desvio Padrão: mostra a volatilidade ou dispersão dos dados. Quanto maior o desvio padrão, mais espalhados estão os valores em relação à média e quanto menor, mais próximos eles estão.

P = Probabilidade

R = Retornos

P(R) = Média Ponderada

Para entender melhor, vamos comparar dois investimentos na bolsa.

1. Bilhetes do Tesouro (BT): Investimento seguro, com retorno de 5% ao ano.

   

2. Ações do BFA: Investimento arriscado com retornos possíveis variados [Tabela1.1].

Carteira	100 000,00 AOA
Tabela 1.1. Risco vs Retorno
Probabilidade	Retornos	Média Ponderada (Invest em açōes) [P(R)]	Retorno Esperado [R]	Invest em titulo [retorno de 5%]	P(R^2)	[P(R)]^2	Desvio Padrão [%]
0,10	0,60	0,06	60 000,00 AOA		0,036
0,15	0,40	0,06	40 000,00 AOA		0,024
0,50	0,15	0,08	15 000,00 AOA		0,0113
0,20	-0,15	-0,03	-15 000,00 AOA		0,0045
0,05	-0,40	-0,02	-40 000,00 AOA		0,008
	Total	0,15	14 500,00 AOA	5 000,00 AOA	0,084	0,021	25,04%

Este exemplo mostra que, ao assumir algum nível de risco, foi possível aumentar o retorno esperado por 10%. Enquanto o BT oferece um retorno seguro de 5%, o investimento em ações do BFA, se tudo correr bem, pode ter um retorno de até 60%. E, no pior cenário, o retorno da BFA pode chegar até -40% (uma perda de 40 000 AOA).