Entendendo o Risco de Liquidez em Fundos de Investimento

O que é liquidez?

Liquidez é apenas uma palavra chique para a facilidade de transformar algo em dinheiro rápido. Para fundos de investimento, especialmente os abertos, onde os investidores podem resgatar o dinheiro a qualquer momento, a liquidez é muito importante. O gestor do fundo precisa ter dinheiro ou ativos fáceis de vender para pagar os investidores.

• Ativos líquidos: fáceis de vender sem perder muito dinheiro.

• Ativos ilíquidos: difíceis de vender rápido e podem perder valor se precisar vender às pressas.

Alguns ativos líquidos e ilíquidos

Ativos líquidos

1. Títulos do Tesouro : Empréstimos de curto prazo do governo que podem ser convertidos em dinheiro rapidamente.

2. Ações de empresas listadas: Participações em grandes empresas negociadas em bolsa.

Ativos ilíquidos

1. Imóveis: Terrenos ou prédios. Difíceis de vender rapidamente.

2. Ações de empresas privadas: Participação em empresas que não estão na bolsa. Difíceis de vender.

3. Projetos de infraestrutura: Estradas, pontes, usinas de energia. Investimento de longo prazo.

4. Obrigações corporativas (grandes empresas): Podem ser vendidas, mas pode levar tempo.

Fundos de investimentos em termos de liquidez, podem ser classificados:

• Fundos abertos: investidores podem resgatar o dinheiro regularmente. Precisam de ativos líquidos.

• Fundos fechados: dinheiro fica preso por um período. Podem investir em ativos ilíquidos como imóveis ou projetos privados.

Por que o risco de liquidez é importante

Quando a economia real enfrenta dificuldades, os fundos tendem a ter problemas para vender ativos e pagar os investidores (dividendos/coupons e outros ganhos). Para mercados emergentes: 

• Os mercados são pequenos e em desenvolvimento, com poucos compradores e vendedores.

• Muitos fundos investem em dívida do governo. Se o governo tiver problemas, os fundos também.

• Inflação alta e flutuações da moeda podem assustar investidores, levando a saques rápidos.

• Muitos ativos são ilíquidos, como imóveis ou empresas privadas.

• A economia depende muito do petróleo, então quedas no preço afetam o mercado.

Como os fundos protegem contra o risco de liquidez

• Ajuste do preço do fundo se muitas pessoas comprarem ou venderem para cobrir custos.

• Limite de quanto dinheiro pode ser retirado em um dia.

• Investidores avisam antes de retirar dinheiro.

• Separa os ativos ilíquidos do fundo principal.

• Pausa temporária dos resgates em situações de emergência.